昨天（7月31日），Grab发布了2025年第二季度财报。公司本季度的推崇隆重，营收和利润齐保接续了增长势头。

平台月活跃交游用户数（MTUs）达到4,620万，营收同比增长23%，达8.19亿好意思元。按需事业（即出行和外卖）GMV同比增长21%，达53.5亿好意思元。调遣后EBITDA一语气第14个季度增长，达到1.09亿好意思元。公司还罢了了2,000万好意思元的净利润，是上一季度的两倍。

不外财报的数字并未进步好多分析师和投资者的预期。财报发布后的首个交游日，亦然特朗普布告对多国的新一轮关税的这天，Grab股价以致下落了进步7个点。

底下不详聊聊墨腾的一些倡导：

Grab的“惠选”口头（Saver）似乎在孝敬更多增长。“惠选”口头（比常范围式耗时更久但价钱更低的选项）下的订单数现在占出行交游的约三分之一，占外卖交游的34%。这正切合咱们在《东南亚外卖平台阐扬5.0》中提到Grab正经受的的“事业分层”策略：通过分层产物联想和拼单等样式扩大用户基础，再通过订阅事业、金融事业等样式提高留存率与交游频次。

Grab的告白业务增长也较为健康。自助投放平台的季度活跃告白主数目同比增长31%，东谈主均告白消耗同比增长42%。在财报电话会上，经管层将告白业务构念念为Grab的“协同商机”和“异日增长点”。看起来，Grab正在搭建一个“零卖媒体汇聚” - 盘算为全东南亚的FMCG品牌及商户同期提供扩充与销售渠谈。

这一趋势也和咱们与好多东南亚商场的品牌方换取直播电商时的接头相称通常。有些闻明品牌仍在里面争论，直播投放到底算是商场扩充预算，依然渠谈投放预算？其实，两者齐是。

尽管东南亚现在尚未出现像中国这样热烈（且代价昂贵）的即时零卖战，但这个领域正在从头得到珍爱。GrabMart的增速比合座外卖业务要高 - 这亦然很好贯穿的，GrabMart在GMV的占比仅10%，还有很大的成漫空间。另外，Grab在马来西亚收购的连锁超市Jaya Grocer，线上浸透率约为15%；但在中国，阿里巴巴的盒马与沃尔玛旗下的山姆会员店这个数字是50%。

Grab还收购了Everrise，一家专注于东马的连锁超市。Grab会诓骗其弘大的现款储备，在东南亚进行更多近似并购吗？从咱们的不雅察来看，盘算精采的超市在土产货商场是优质钞票，也合适Grab要潜入零卖场景的中恒久战术。

在近期完成了15亿好意思元的可转债融资后，Grab于二季度末领有57亿好意思元的净现款流动性（即现款、依期入款和投资减去贷款与债务）。既然公司盈利才能平静，那么下一步的重要在于：Grab会怎么灵验诓骗这笔资金？

在金融事业方面，Grab的贷款总和同比加多78%，达7.08亿好意思元。另一边，冬海集团旗下的金融事业Monee在2025年第一季度的贷款总和已达58亿好意思元。澄清，Grab在这一板块仍有极端大的成漫空间。墨腾近期也在和《经济学东谈主》的对话均共享了这一话题上的不雅点。

Grab还在积极处罚新加坡商场中出行事业的供给缺少问题。墨腾在《海峡时报》近期的一篇酌量恰是着眼于Grab推出GrabCab的背后考量。同期，新加坡政府对自动驾驶出租车示意了接济，Grab当作潜在的最有劲竞争者，最近推出的自动驾驶电动接驳车恰是一个试点，为搭建团队与期间落地的公众经受度作念准备。

那么Grab会靠近新的竞争者吗？在财报电话会上，Grab示意“现在其在区域商场的范围约为最接近的竞争者的3至3.5倍”，但仍需对潜在挑战者保握警惕。举例Bolt已干涉泰国商场，越南的Xanh SM也在延迟。而最值得珍爱的，大概是好意思团旗下的外洋品牌Keeta是否会在异日18到36个月内干涉东南亚商场。

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